7月12日，上海市人民政府办公厅印发《上海市数字经济发展「十四五」规划》，提出上海将在十四五期间支持龙头企业探索NFT（非同质化代币）交易平台建设，研究推动NFT等资产数字化、数字IP全球化流通、数字确权保护等相关业态在上海先行先试，并提出发展区块链商业模式，着力发展区块链开源平台、NFT等商业模式，加速探索虚拟数字资产、艺术品、知识产权、游戏等领域的数字化转型与数字科技应用。

该规划的出台又将此前红极一时的NFT行业带回主流大众的视野。本文将从NFT的定义及特点、发展历程、核心价值、产业链布局情况及未来的发展趋势等方面，一起来探究为什么NFT行业的发展被包含政府在内的行业相关方所看好，以及NFT行业的发展可能存在哪些潜在风险。

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NFT的定义与特征

NFT是Non-Fungible Tokens的缩写，字面意思是非同质化代币，可通俗地理解为在区块链技术支持下可作为数字艺术品、活动门票等数字商品的链上权利凭证，是用于表示数字资产的唯一加密货币令牌。

每个NFT都映射唯一序列号，被存放在区块链这一去中心化、不可篡改、可以追溯、集体维护的共享数据库中。与比特币、以太币等同样采用区块链技术的同质化代币的不同之处在于，NFT具备不可分割、也不可互相替代的特性。NFT是数字世界中独一无二的资产，可以像其他资产一样自由买卖。

NFT背后一定跟随着一种资产，这种资产可以是图像、收藏品、音乐等。NFT储存于区块链上，但受到成本影响，其跟随的资产不一定储存于区块链上，而可能被储存于网络中的其他地方，如IPFS（Inter-Planetary File System，星际文件系统）。

来源：沙利文整理编制

NFT的主要特征包括唯一性、不可分割、不可篡改、透明执行、可交易并延续收益等。

NFT的唯一性是指区别于传统艺术品可被通过临摹等方式随意进行复制，每个NFT都映射唯一序列号，并以区块链确权的形式进行存储并追溯交易，因此每个NFT都是独一无二的；不可分割是指每一个NFT即为最小的交易单位，其无法像比特币、以太币一样进行无限分割；不可篡改指NFT元数据及其交易记录是持续储存的，一旦交易被确认，就不可被操纵或篡改；透明执行是指NFT相关的一系列活动，如上链、销售及购买行为都是公开、透明、可追溯的；可交易并延续收益是指每个NFT及其对应的产品都可被交易和交换，收益延续是指NFT在完成每次交易后，都会之前的版权所有方进行一定比例的分成。

NFT行业发展的前世今生

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1993年至2017年，是NFT行业发展的种子期。早在1993年，NFT产品尚未诞生之前，NFT的概念其实已经拥有雏形。当时，Hal Finney提出了对于加密交易卡这一概念，但受技术发展所限，NFT仅存在于理论中。2012年出现的彩色币是另一个类似于NFT的通证雏形，彩色币由小面额的比特币组成，可代表优惠券、股份等多种资产类型。

2017年6月，世界上第一个NFT项目——加密朋克（CryptoPunks）在以太坊发布，标志着NFT行业的正式诞生。同年10月，Dapper Labs团队推出了一款名为加密猫（CryptoKitties）的游戏，NFT游戏的出现进一步推动了NFT行业的发展，而NFT的概念也于同年被Dapper Labs的CTO Dieter Shirley首次提出。

2018年至2020年是NFT行业发展的建设阶段。仅2018年至2019年间，NFT生态即出现超100个新项目，在NFT交易平台OpenSea和SuperRare的引领下，NFT的交易逐步便利和完善。同时，NFT的应用领域逐步从游戏、艺术品扩展到音乐和其他领域，NFT和去中心化金融（Defi）的结合实现了Gamefi，推动了NFT行业的进一步扩张。

2021年起，NFT行业进入快速扩张期。艺术家Beeple的数字艺术品《Everydays: the First 5000 Days》在佳士得以6934万美元的价格成交， NFT概念也因此标志性事件成功火出圈。区块链游戏Axie Infinity的销量也迅速上涨，带动NFT整体市场进入快速扩张期。

NFT的核心价值

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目前，NFT的核心价值在主要体现在数字内容资产化、为数字资产交易降本增效以及提高内容创作者的商业地位三方面。

首先，NFT能使数字内容资产化。在目前的互联网体系下，用户仅拥有数字内容的使用权，无法真正使数字内容真正成为个人资产。NFT的出现拓宽了数字资产的边界，数字资产不再只是指数字货币，任何一种独特性资产都可以被铸成NFT，无论是实体资产还是各式各样的数字内容，如图片、音视频、游戏道具等，这提高了数字内容的可交易性（如游戏 Axie Infinity 中的一块虚拟土地卖出了 888ETH）。

NFT第二点核心价值是依托区块链技术保证资产的唯一性、真实性和永久性，并有效解决确权问题。去中心化储存保证了资产永久性存在，不会因中心化平台停止运营而消失，因而有利于提高资产交易率，并降低交易成本（如收藏品真伪的鉴定成本），增强资产的流动性，吸引更多的数字资产的买家进行交易活动。

第三个核心价值是NFT去中心化的交易模式，一定程度上提高了内容创作者的商业地位，使内容创作者的成果更易变现和流通，减少中心化平台的抽佣分成。通过NFT内嵌的智能合约，创作者能从后续的流转中获得持续的版税收益。以OpenSea为例，NFT创作者最高可设立10%的版税费用。

NFT行业的产业链布局情况

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目前，NFT行业产业链主要由基础设施层、项目创作层、衍生应用层构成。

其中，基础设施层为NFT铸造提供支持。NFT架构在区块链技术的基础上，需要成熟的区块链及其生态作为基础设施支撑，主要涵盖底层公链、侧链/Layer2、开发工具、代币标准、存储以及钱包。这一层捕获价值基于NFT的铸造，比如底层公链和侧链/Laver2捕获了铸造产生的GasFee。NFT数量越多，这一层捕获价值越大。

项目创作层主要是NFT的铸造方。内容创作者(IP方、版权方)根据区块链NFT铸币协议(如以太坊的ERC721、ERC1155标准协议等)铸造NFT，并在自有平台（企业或项目官网）或第三方平台上进行发行。按照NFT项目性质，可以将NFT一级流通市场分成以下几类：综合类、艺术/收藏品类、游戏/元宇宙类、粉丝经济类等项目创作层的公司的价值捕获基于NFT的一级交易。

NFT的衍生应用层主要是基于项目创作层铸造出的NFT衍生出来的应用，包括NFT二级市场、NFT交易数据平台NFT社交平台等。以二级市场代表项目OpenSea为例，OpenSea中交易的NFT主要来源于项目创作层铸造的NFT。这一层级的价值捕获主要基于流量和需求变现。

我国NFT市场发展现状

目前中国NFT市场仍处于起步摸索阶段，国内主流的NFT发售或交易平台主要包括阿里拍卖、蚂蚁链粉丝粒、幻核和NFT中国。

阿里拍卖的数字拍卖频道可分为数字版权交易和数字藏品两类。数字版权交易频道于2021年8月15日上线，其拍品基于版权联盟区块链新版链进行认证确权和上链交易，购买人可获得除署名权等人身权以外的作品版权，并且在版权过户90天后可再次转让版权。数字藏品架构于蚂蚁链和树图链上，覆盖艺术品、体育、电竞等多个领域，数字藏品版权归作品版权方所有，购买者只能出于非商业目的使用。

蚂蚁链粉丝粒是支付宝推出的一款小程序，其NFT收藏品基于阿里的蚂蚁链进行确权和交易，数字收藏品版权归发行方或原创者所有，购买者仅获得非商用使用权，购买者在180天后可无偿转赠，但不支持交易。目前蚂蚁链粉丝粒已上架过十余款NFT。

中国主流NFT交易平台对比

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NFT行业的现存风险

目前，NFT行业的发展仍存一定风险。

首先是炒作问题，NFT的限量发行与稀缺性容易引起炒作热，出现价格泡沫。曾创下数字艺术品最高价和在世艺术家作品拍卖第三高价的世界纪录的数字作品的创作者Mike Winkelman本人在接受福布斯采访时也表示NFT的价格是毫无疑问的泡沫。

其次是原生资产无法确权，区块链技术虽然能够对已上链的数字内容进行信息溯源，保证数字内容上链后的真实性和所有权归属，但在数字内容被铸成NFT之前的资产确权环节却存在漏洞，铸币平台无法确认数字内容的版权归属。

第三是能源消耗问题，激增的NFT产品及交易量会消耗大量能源，对气候造成负面影响。2021年7月，国际游戏开发者协会IGDA就发声明倡议，游戏开发者在单一游戏生态中应停用NFT，因为激增的NFT游戏产品会对能源消耗和气候造成负面影响，在NFT普及开来之前应先解决区块链的耗能问题。

NFT行业的发展趋势展望

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首先，NFT行业的下游应用领域有望不断扩大和成熟。NFT目前在收藏品、艺术品及游戏领域发展得较为迅速，在其他领域的发展尚处于起步阶段。但随着NFT的发展，其应用场景将不断被扩展，与各领域的结合更加紧密，如与GameFi（如Land of Strife）、DeFi（如MEME）、保险（如iearnfinance）、社区代币（如whale）、虚拟世界（如The Sandbox）等领域都有望迎来更好的融合。

其次，NFT作品将形成独立IP，提升自身价值。随着NFT的发展，可能会出现与NFT作品相关的IP，这些IP可以游戏或收藏品作为支撑，与潮品、玩具等领域结合，并在后期可能形成自己的粉丝群，培养粉丝经济。

此外，更多的传统消费企业有望参与到NFT市场。越来越多传统消费领域企业拥抱NFT市场，利用NFT来进行营销。奥迪、路易威登、阿迪达斯、安踏、宝洁等品牌已陆续试水NFT，进行NFT产品售卖或借助NFT进行品牌宣传，未来，更多的消费品牌有望成为NFT行业的参与者，以达到品牌价值传播、借助虚拟产品售卖获取利润等目的。

最后，NFT领域IP预计能反向输出至传统文娱行业。NFT行业的热度持续预计将使部分热门NFT项目形成受到大众喜爱、并独具特色自有数字内容IP。未来有望衍生至传统文娱行业，与影视、潮玩等传统文娱领域结合，包括但不限于创作相关动漫、发行盲盒等。

综上所述，虽然NFT行业现阶段仍存在如炒作、原生资产确权等问题，但长期来看，NFT有望凭借其不可篡改、透明执行、可交易并延续收益等优良特性，在技术不断成熟及国家政策给予一定支持的行业背景下，充分发挥其助力数字内容资产化、为数字资产交易降本增效、提高内容创作者的商业地位和创作积极性等核心价值，并促进去中心化游戏、金融、线上社区建设等多领域的进步。

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