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来源：Twitter

原文标题：方向研究| NFT流动性难题和解决方案

今天分享个有意思的话题：NFT赛道发展至今，流动性成了行业不约而同想要发力的方向。毕竟NFT是一个可能长久屹立不倒的巨大市场。

但是，由于独一无二性，NFT流动性带来了巨大的挑战，反而限制了NFT发展，如何释放NFT流动性将是NFT未来最核心的话题和投资逻辑。

DeFi早期流动性非常差，当时的DEX采取的订单薄，借贷采取的点对点，直到AMM和借贷池模式出现，DeFi开始井喷式发展。

NFT流动性最核心的难题则在于：

由于每个NFT都是独一无二的，同一系列我觉得我这个值1个ETH，你觉得你那个更好看应该值2ETH，因此导致同一系列不同NFT差价巨大，没有统一定价标准。

对于以上分歧，目前市场有3种解决方案：

1、挂单式及聚合器

这是最传统的模式，用户根据自己的心理预估给NFT挂出一个价格成交。Opensea、LooksRace、X2Y2都是采取的这种模式，热度和用户是关键。

挂单式最为简单，理论上挂单式交易只要市场足够的大，交易流动性问题就不大。

然后，基于NFT挂单式交易所，又衍生出了聚合器，像Genie和Gem这样的聚合器，提供给他们流动性的资源来自不同的交易市场、或是订单薄更多的集合，这样可能会比单一的市场提供更大的流动性。

但挂单式本质是直接忽略我们提的问题，依旧没有统一的定价标准，因为很难衍生出了其他玩法。

2、NFT碎片化

NFT碎片化就是将单个NFT，锁定在合约中，在生成n个同质化的代币，每一个代币就有n分之一的单个NFT所有权。

买家就可以买它的token购买NFT的部分所有权，而无需购买整个 NFT，卖出也同理。这会极大的降低NFT参与门槛，尤其高价NFT。更为关键的是，碎片化之后可以与其他 DeFi 协议组合起来。

比如：把一个无聊猿NFT碎片化后，生成10000个token，其他人就可以花很少的钱来参与无聊猿，甚至可以与其他 DeFi 协议组合起来，比如去uniswap上做LP。

现在比较流行的碎片化应用是拍卖模式，比如PartyDAO，大家一起出钱购买一个NFT，然后获得碎片化代币，拥有一部分所有权。

但碎片化模式局限性非常大，比如一组NFT有10000个，碎片化只能针对单个NFT，同组的其他NFT碎片化后，就是另一个token。且一旦碎片化token丢失了部分，NFT就难以恢复，所有权和治理摩擦的问题十分复杂。

因此这种模式只能在特殊范围内应用，难以大规模普及。

3、NFT的token化

最近看了SUDO这个项目的模式，也是NFT流动性方案，非常有趣，简单而言就是把NFT直接当成普通的Token，然后利用AMM模式组LP池。

比如用100个无聊猿NFT，直接在sudo上创建一个LP池，把100个无聊猿和1000个ETH抵押做流动性，在我眼里，这个100个NFT就是100个同质化代币。

这个做的好处非常明显，就是无聊猿用户可以随时通过这个池子的流动性实现立即买卖，不需要去Opensea上挂单。

后续基于这个池子可衍生出NFT借贷玩法，因为AMM模式的价格发现效率非常高，可以很好的与现有DeFi模型进行无缝组合。但问题来了，该模式完全摒弃了NFT的独一性，沦为同质化代币，NFT还是NFT吗？

结语反思

可以看到的是，传统挂单式、碎片化、token化都不是最佳方案：传统挂单式难以激活流动性、碎片化的治理摩擦和复杂性只能沦为小众，NFT的token化模式最有可能解决流动性，但彻底否定NFT独一性甚至否定NFT本身。

作为流动性解决，以上的很多方式，都是这条路上的尝试。图来自 @MS_DaisyChen。

归于本源，我们以上探讨的都是技术性解决方案，但是，最终能够真正能够解决流动性市场问题的，可能并非是技术。

从长远看，目前缺乏的流动性的根本原因，还是NFT行业的推动和发展，缺少新鲜血液和玩家。不管是本身的挂单模式，还是其他金融模式，本质上还是需要更具规模的效应产生。

所以，个人预计，NFT市场的前中期阶段sudo那种nft token化模式可能引领市场，带来新的机会和新的玩法，但是最终归于本源，市场足够大的时候，可能最后简单的挂单模式反而会一统天下，形成合久必分分久必合的局面。

但是，对于我们来说，这里对应的不同阶段的投资机会我觉得，是值得我们关注和探寻的。

【责任编辑：Alex】